تعليق: خفض سعر الفائدة لا يعني تغير السياسات النقدية (2)

دفع إصلاح سعر الفائدة

ما هي تأثيرا هذا التخفيض في سعر الفائدة على السوق؟ في هذا السياق، يعتقد الخبراء، من جهة، سيحدث هذا التخفيض سيولة ملحة بالنسبة للإقتصاد الحقيقي؛ ومن جهة ثانية، سيسهم في توسيع نطاق تحكم السوق في سعر الفائدة.

وهناك بعض الخبراء الذين ينظرون إلى الوضع بحذر. "أعتقد أن هذا التخفيض لن يحل مشكلة صعوبة التمويل التي يعانيها الإقتصاد الحقيقي. كما أن رفع سقف هامس الفائدة على الإدخار في المؤسسات المالية سيدفع البنوك إلى زيادة سعر الفائدة على الإدخار، ومن ثم فإن سعر الفائدة الحقيقي سوف لن يتراجع كثيرا، لذلك يمكن القول، أن التأثيرات ستكون محدودة." يقول الخبير سون هوايوي.

هل هناك تخفيض آخر في سعر الفائدة

توجد وجهة نظر داخل السوق، تقول بأن قيام المركزي الصيني بتخفيض سعر الفائدة يعني تحول السياسة النقدية الصينية من الجمود إلى المرونة. وفي هذا السياق، يقدم المسؤولون في البنك المركزي الصيني إيجابات واضحة: "هذا التعديل على سعر الفائدة، ينتمي إلى المتسوى المتوسط، ولايعني تغير في السياسات النقدية."

يرى كبير إقتصاديي البنك المركزي الصيني، ماجين، أن تخفيض سعر الفائدة لايعني تغير السياسة النقدية. ورغم الضغوط الإقتصادية المسجلة في الوقت الحالي، إلا أن الوضع الجيد الذي يشهده التوظيف، أسهم في تحقيق تقدم إيجابي على مستوى التعديل الهيكلي، وليست هناك حاجة إلى إلى إجراءات تحفيزية قوية. ويعد التعديل المناسب لسعر الفائدة، وخاصة سعر الفائدة على القروض، في صالح دفع سعر الفائدة الحيقيقي إلى العودة إلى المستوى الطبيعي، ومعالجة مشكلة إرتفاع تكلفة تمويل الشركات.

هل سيستمر سعر الفائدة في التراجع؟ في هذا السياق، يتوقع نائب رئيس معهد العلوم التجارية بجامعة جينان سون هوايوي بأن إذا لم يحدث تخفيض سعر الفائدة نتائج فعلية خلال شهرين، فقد تلجأ البنوك إلى خفض المعايير، ومن المتوقع أن يحدث هذا في ديسمبر القادم، بعد ذلك قد يقوم المركزي بتخفيض سعر الفائدة من جديد.

"إجراءات خفض سعر الفائدة وخفض المعايير قد تنتهي خلال النصف الأول من العام القادم. ولأن أمريكا ستقوم برفع سعر الفائدة، بينما تجري الصين تخفيض في هذا الجانب، قد ينجم عن ذلك خروج رؤوس الأموال، لذلك، فإن تخفيض المعايير يجب أن يتم قبل أن تجري أمريكا زيادة على سعر الفائدة، أي من الضروري إتمام ذلك خلال النصف الأول من العام القادم." يقول سون هوا يوي.